中信建投股权转让收官

　　7月29日，中信证券公告称收到受让结果通知书，中信建投45%股权意向受让方为北京国有资本经营管理中心，受让价格为72.90亿元，8%股权意向受让方为世纪金源投资集团有限公司，受让价格12.96亿元。

　　6月29日，久困于“一参一控”问题的中信证券，将中信建投53％的股权分割成45％和8％两笔，在北交所挂牌转让。两笔股权截至2009年9月30日对应的评估价值为72.9亿元和12.96亿元，挂牌截止日期为2010年7月26日。股权转让完成后，中信证券将持有中信建投7％的股权，符合监管要求。

　　中信证券曾表示，标的股权分割理由是“交易金额较大，为便于成交”。

　　与此同时，中信证券对45％股权的受让方附加了诸多要求。因此，在明眼人看来，带有明确指向性的受让人条件暗示着，这将是一次“定向”转让。这些要求包括：意向受让方应是“由省级或省级以上人民政府国有资产监督管理委员会直接行使出资人权利的国有独资公司或全民所有制企业（非金融机构）”，并已取得其国资管理部门的批准，“在递交受让申请时在境内没有直接或间接控股的证券公司”，以及“2009年12月31日经审计的净资产不低于人民币2500亿元”等。

　　北京市国资经管中心是国资独资公司，是北京市国资委组建的国有资本经营与股权管理的平台公司。其注册资本为300亿元，运营目标是以国有资本经营和国有股权管理为重点，以国有资本的证券化和价值最大化为目标的投融资平台。北京市国资经管中心截至2010年3月底的资产负债表显示，其净资产合计2889亿元，刚好符合对受让人的要求。此外，45％这部分股权评估价72.9亿元，受让方既须根正苗红又须财大气粗，因此鲜有竞争者。

　　对8％这部分股权受让方的要求，仅为“注册地在中国境内、合法有效存续的内资非金融机构企业法人”，因此对8％这部分股权的竞购暗流涌动。因中信建投基础优良，业绩不俗，即便不能获得话语权，一些财务投资者却也兴趣颇高。

　　中信证券一位内部人士对本刊记者表示，当初确定由北京市国资经管中心接手中信建投45％股权，是考虑到中信建投上市大计，三年之内实际控制人不能发生变更。按照原有方案，中信集团将接手中央汇金有限公司（下称汇金公司）持有的40％，加上中信集团控股中信证券，中信证券持股中信建投15％，中信集团虽为第二大股东，却仍是中信建投的实际控制人。惜乎汇金公司先与中信集团议价未决，后“金融国资委”方略未定，这一最有利于中信集团的转让计划被搁置。

　　方案生变，中信证券不再强求主导中信建投，而是退守7％的持股上限，以便将来中信建投上市时，仍能担任其主承销商。

　　“惟一考虑是为下一步管理需要，选一个与北京市政府关系亲近，在董事会上不会发出不同声音的财务投资者。”上述人士认为。

　　世纪金源集团可能正是这样一个合适的目标。这家由旅菲华侨黄如论创办的集团，号称拥有“房地产开发、星级大饭店、大型购物中心、金融资本运营、矿业开发和物业管理”六大支柱产业，已在中国大陆投资2000多亿元人民币。这家在媒体面前向来相当低调的集团，同时以良好的政府关系闻名。■